日前，證券時報特邀中信建投(601066)證券機械行業(yè)首席分析師許光坦做客時報會客廳。許光坦就人形機器人(300024)的應用場景、技術等多個方面的熱點話題分享了相關看法。
在節(jié)目中，許光坦認為，人形機器人從本源來看，其實是為了把人類從一些繁瑣的工作里面解放出來，或者代替人類做一些比較危險的工作。
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許光坦認為，人形機器人要實現(xiàn)“開箱式”使用，需要把產(chǎn)品的標準化，包括消費者教育做得非常好。
此外，他還提到人形機器人的投資方向和投資節(jié)奏等問題。
證券時報記者：請您先簡要談下人形機器人的概念，以及這個行業(yè)的發(fā)展歷程和市場走勢。
許光坦：所謂人形機器人，其實早在幾十年前，日本就曾經(jīng)有這種類似的概念，簡而言之就是一個純?nèi)诵蔚臋C器人，近些年這個行業(yè)一度沉寂了很長時間。
從產(chǎn)業(yè)的角度來看，最近兩三年人形機器人行業(yè)已經(jīng)有很大進步。2024年之后，硬件方面越來越成熟，硬件在考慮降本，軟件方面反而慢慢成了一個瓶頸。
證券時報記者：對于人形機器人的應用場景，請您展開談談您的看法。
許光坦：人形機器人，包括整個具身智能體，其實是為了把人類從一些繁瑣的工作里面解放出來，或者代替人類做一些比較危險的工作。
我認為，要在一些應用場景里大面積鋪人形機器人，需要滿足以下一些條件。第一，場景的可控。比如說，要做到不會讓人形機器人失控去大街上搞破壞等。第二，加工方式要偏標準化，或者說可復制，訓練數(shù)據(jù)量也要足夠。第三，產(chǎn)業(yè)要有足夠的利潤，要足夠大，或者附加值要高。
我覺得如果按照上述三條標準篩選的話，一些行業(yè)可能會有比較合適的應用場景。比如，在物流行業(yè)場景可能會有一些突破，紡織行業(yè)場景也會有一些新需求。另外，諸如鋼鐵等行業(yè)的部分制造加工工序可能存在一定危險性，也比較適合人形機器人去做。此外，對于人形機器人而言，商業(yè)引導迎賓這一類場景天然非常適合，商業(yè)應用場景也會非常多。明年隨著大模型的進展，整體成本的降低，人形機器人應該會有更多的應用場景開拓出來。
證券時報記者：近來業(yè)界有觀點認為，機器人要具備“開箱式”的特點，才能更好被市場接納。您如何看？
許光坦：機器人要實現(xiàn)“開箱式”使用，其實就要把產(chǎn)品的標準化，包括消費者教育要做得非常好。“開箱式”是什么概念？就像我們買了一臺冰箱，拆開箱子就可以直接使用，或者買個掃地機器人可以直接使用。而現(xiàn)在人形機器人的部署一般還需要人給客戶安裝、調(diào)試等。
另外，需要強調(diào)的是，機器人需要實現(xiàn)復雜場景、通用場景下的“開箱式”使用，這個也會比較重要。
證券時報記者：人形機器人的產(chǎn)業(yè)鏈上，您比較看好哪些核心領域，或者哪些環(huán)節(jié)？
許光坦：比較看好傳感器這個板塊，傳感器是目前行業(yè)的瓶頸之一。從行業(yè)發(fā)展趨勢來看，目前運動控制這方面的一些問題已經(jīng)基本解決，下一步可能是從“動起來”到“用起來”，這可能是很重要的一個變化。
比如，我讓人形機器人去做搬運、洗衣服、做飯、擰螺絲等工作的時候，傳感器將會處在一個非常重要的位置，人形機器人需要跟外部交互。比如，要知道有什么障礙物，拿東西的話要知道拿得到底準不準，捏東西的話要知道捏得有多深，有沒有捏碎，這些都需要跟外界的信息做交互，然后傳導進來。因此傳感器是當前人形機器人行業(yè)信息獲取方面很重要的一個環(huán)節(jié)。
另外，傳感器這個環(huán)節(jié)市場格局比較好，因其壁壘比較高，參與競爭的公司數(shù)量相對于其他環(huán)節(jié)不算多，利潤率也相對較高。
當然，“大腦”“小腦”也是當前人形機器人行業(yè)的一些瓶頸，這些方面也比較看好。
證券時報記者：從投資角度來看，您認為人形機器人會否成為長期投資的一個方向？如何把握人形機器人的投資節(jié)奏？
許光坦：人形機器人會成為一個長期的投資方向，這是毋庸置疑的。這個行業(yè)肯定有泡沫化的時候，行業(yè)發(fā)展不會一帆風順，相關股票也不會一帆風順地上漲，但大概率是震蕩向上或螺旋向上，這個大方向是沒有問題的。
在把握節(jié)奏、規(guī)避風險方面，我覺得需要關注以下幾個方面。第一，需要了解行業(yè)估值方法及其變化，盯住產(chǎn)業(yè)鏈量產(chǎn)指引，關注行業(yè)大模型的突破等；第二，要密切觀察行業(yè)技術路線會不會有變化，要跟緊技術路線；第三，盯住行業(yè)真正的核心公司，跟緊相關變化。很多人可能會覺得機器人行業(yè)投資難，或者認為沒有主線，但如果跟緊行業(yè)內(nèi)的好公司，做一些長期的跟蹤研究，隨時了解動態(tài)變化，其實反而更容易，勝率也會更高。
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